今年上半年京海策略，消费金融公司通过挂牌方式转让不良贷款的节奏明显加快！
券商中国记者据银行业信贷资产登记流转中心（下称“银登中心”）公开挂牌数据不完全统计，今年以来截至6月28日，已有15家消费金融公司通过银登中心挂牌项目期数达110个，挂牌规模约304.8亿元不良贷款资产包（含未偿本金和利息），大幅超出往年同期。
值得注意的是，为提升不良贷款的转让效率，已有较多消金公司对不良贷款核销之后，在未对借款人进行司法诉讼的情况下直接挂牌转让，出现了“未诉讼直接卖”的新变化。
业内研究人士对券商中国记者表示，消金公司加快“甩卖”不良贷款可降低催收、诉讼等运营成本，避免资产持续贬值，同时也可快速回笼资金，缓解资本压力。
上半年挂牌转让规模超300亿
据券商中国记者不完全统计，截至6月28日，年内已有招联消费金融、兴业消费金融、中银消费金融等15家消费金融公司，通过银登中心转让个人消费类不良贷款，合计超304.81亿元，已经成为挂牌不良贷款仅次于商业银行的金融机构，多家规模前列的消金公司属于银行系子公司。
数据显示，年内挂牌总规模最大是招联消费金融，共公布了11期个人消费类不良贷款资产包，未偿本金和利息达85.32亿元，大幅超出其他消金公司。
据统计，挂牌转让不良资产包超30亿以上的消金公司共有5家，分别为招联消费金融、兴业消费金融、中银消费金融、南银法巴消费金融和湖北消费金融。分别挂牌达85.32亿元、48.62亿元、41.12亿元、39.95亿元和32.41亿元。上述5家公司合计转让规模占年内市场挂牌总规模81.2%。
从挂牌项目数量来看，今年共有15家消费金融公司合计挂牌达110期不良项目，其中中银消费金融单家就挂出55期不良资产包，上述规模排名前5的公司挂牌节奏明显较快，多家机构挂出10期以上的项目。5家公司项目数量占比也超过八成。其余公司中，捷信消费金融、中邮消费金融、蚂蚁消费金融年内挂牌数量仅为1期至3期之间。
从单个资产包的规模大小来看京海策略，今年2月5日，南银法巴消费金融挂出了一期未偿本息达30.69亿元的资产包突破了年内纪录。
挂牌公告显示，该笔项目包含12.69万户借款人的不良贷款，平均授信额度达2.42万元，加权逾期天数达2306天（约6.3年）。据介绍，该资产包主要为原苏宁消金存量贷款，逾期时间较长。因此，南银法巴消金转让该资产包的起始价格仅为3114万元，相当于打了0.1折，即折价率高达99%。
为何今年消费金融公司不良资产的转让节奏显著加快、转让规模和数量超出往年？
博通咨询首席分析师王蓬博向券商中国记者表示：“出于防范化解金融风险的考虑，监管政策趋严，不良认定标准收紧、资本充足率要求提高，使得不良贷款率指标呈现上升态势，因此金融监管也在鼓励各类金融机构加大不良资产的处置力度。”
不良转让新变化：“未诉即卖”
在梳理年内消费金融公司不良贷款转让项目时，券商中国记者注意到，今年相关不良资产的转让有明显变化：占比较大的不良贷款在消金公司核销之后，就打包卖出，并未经过司法诉讼和执行等流程。
例如，近期中银消费金融挂出的2025年第55期个人不良贷款项目，未偿本息规模为2165.3万元，包含199户借款人的相关贷款，199笔均呈现“未诉”的诉讼情况，该资产包也全部完成核销。再如，招联消费金融年内已挂出的11期项目中，绝大多数的资产包涉及的借款人均为“未诉”状态。
从以往的情况来看，消费金融公司相关不良贷款资产包，其诉讼情况主要分为“已判未执”“执行中”“终本执行”“未诉”等，有时多种情形会同时出现在同一资产包中。但今年以来，已有较多的消费金融公司直接将核销后的不良资产，打包卖出，处理环节愈发简化。
对此，王蓬博告诉券商中国记者，对消费公司来讲，快速消化不良有很多好处，首先，这是响应监管鼓励不良资产市场化处置的政策导向，通过合规操作提升监管评级的表现；其次，快速消化不良能够让消金公司优化财务报表，降低不良率，释放拨备资金，从而缓解资本充足率压力；同时，也能够降低催收、诉讼等运营成本，避免资产持续贬值。
也有业内人士表示，相比核销前转让，核销后转让的不良处置方式，出表效率更高，资金回收更快。通过先期财务核销实现不良贷款出表，然后直接转让债权收回损失。
此外，券商中国记者注意到，今年以来监管部门出台的政策中也有相关表述涉及借款人的还款宽限。例如今年3月印发的《提振消费专项行动方案》提及，“支持金融机构按照市场化法治化原则优化个人消费贷款偿还方式，有序开展续贷工作”。
今年3月，国家金融监管总局出台的《关于发展消费金融助力提振消费的通知》也要求，金融机构在发展消费金融，助力提振消费的同时，应该适度优惠，针对大额消费需求，从消费贷款额度、期限等方面给予支持。同时应合理纾困，针对信用良好、暂时遇到困难的借款人，鼓励与银行商定贷款偿还方式，有序开展续贷服务。
消金公司经营业绩承压
2024年以来，受收入预期不佳、外部经济环境承压等因素影响，消费信贷增速较为缓慢。不良贷款规模的增长也是消金公司业绩承压的重要因素之一。
数据显示，一些头部消费金融公司的资产质量有明显下滑，不良贷款规模增长显著。例如，中银消费金融2022年至2024年三年间，不良贷款率分别为2.8%、3.47%和3.56%，不良贷款规模也连续三年增长，至2024年末增至27.92亿元；兴业消费金融2021年至2023年不良贷款率由1.9%，逐渐增长至2.14%和2.49%。招联消费金融在2021年至2023年，不良贷款率分别为1.83%、2.22%、2.45%，也呈现逐年攀升的态势。
“一方面，宏观经济波动影响消费者还款能力，前期疫情期间延期还款等政策掩盖的风险集中暴露；另一方面，消金公司客群信用本就较弱，而为争夺市场，此前更是将客群下沉至信用资质更弱的中低收入群体，且风控体系未能及时适配，导致逾期指标增加。”王蓬博对券商中国记者表示。
具体反映到业绩上，不同规模的消费金融公司也呈现明显分化。净利润增速方面，2024年有22家公司的净利润实现了同比增长，而8家遭遇了不同程度的下滑，其中6家下滑幅度超50%。
具体来看，长银五八消金的2024年净利润仅为0.34亿元，同比下滑幅度达到95.02%。中银消费金融的净利润，则从2022年的6.56亿元降至2024年的0.45亿元，跌幅为91.62%；此外，兴业消费金融2024年净利润也同比下降79.25%，作为头部机构的招联消费金融，净利润也没能避免下降，净利润同比减少16.22%。
联合资信此前发布的分析报告指出，2024年以来，消费金融行业头部机构盈利压力加大，中型机构经营相对稳健，行业内盈利格局趋于均衡。此外，消费金融公司盈利压力加大致使资本内生能力弱化，叠加股东增资力度明显减小，消费金融行业股东权益规模增速有所放缓，考虑到资本补充渠道目前仍较为有限，且新规对于资本实力的要求提高，需关注消费金融公司未来资本补充情况。
中诚信国际年初报告也指出，在经济增速放缓、消费需求偏弱及市场利率下行背景下，消费金融公司业务增速及资产质量整体承压。但融资渠道持续拓宽、牌照价值得到凸显，未来消费金融公司在扩内需政策助力下仍面临一定发展机遇。
排版：刘珺宇
校对：冉燕青京海策略
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